中亚贸易政策风险速读（2026年7月）

2026年7月 · 面向企业与贸易从业人士的简明版　|　数据来源：CA-TPU中亚贸易政策不确定性指数（catpu.caiees.cn）

一、7月的真实情况

2026年7月，CA-TPU指数（中亚贸易政策不确定性指数）录得95.16，较6月的147.33大幅回落35.4%。这不仅是本轮关税战以来最大的单月跌幅，指数还跌回了100以下——100是2015—2019年的平均水平，也就是说，本月的话语压力已低于疫情前的常态基准。

按近3个月平均值衡量（这种处理可消除单月波动、看清趋势），7月读数为143.32，跌破了150这条高压线。这意味着自3月起连续4个月的高压期——2009年指数问世以来最长的一段——本月正式结束。

不过有一点需要留意：虽然单月大跌，近3个月平均值同比去年7月仍高出27%。也就是说，压力是从高位快速退下来的，尚未回到去年同期的水平。

二、本月的新变化：谈判话语退场，本国法规接手

项目组对7月所有“高价值新闻”（即同时命中贸易、政策、不确定性三类关键词的文章）的关键词做了变格归并后统计，并与6月对比。本月的变化是近几个月最剧烈的一次。

暴跌的是6月的全部主角：“协议/条约”骤降75.4%——这是本项目开始跟踪以来单个词族最大的一次跌幅；“制裁”下降52.1%、“政策”下降33.0%、“风险”下降30.1%、“贸易”下降28.9%。

逆势上涨的则是另一组词，且指向高度一致：“法律”大涨82.6%、“税收”上涨64.0%、“关税”上涨45.1%、“进口”上涨24.7%。

这一升一降拼出的图景相当清楚：跨国之间“怎么谈、谈不拢、有多大风险”的喧嚣退场了，取而代之的是各国国内“把规则写进法律、调整税率与关税”的具体动作。谈判阶段告一段落，落地阶段开始了。

三、中亚四国的话语差异（实务参考的关键）

CA-TPU指数将四国话语压力按贸易权重合成。本月四国格局出现重要变化：此前一国独大的局面松动，话语重心转移。

3.1 哈萨克斯坦：指数仍最低，却已成为话语中心

哈萨克斯坦7月分项指数45.51，较6月（42.26）小幅上行7.7%，仍是四国中最低。但真正的变化在话语结构里：本月“法律”一词全区域出现210次，哈国独占160次（76.2%）；“风险”255次中占130次（51.0%）、“决定”228次中占110次（48.2%）、“贸易”246次中占112次（45.5%）。作为中亚最大经济体、贸易权重约占六成，哈国已取代乌兹别克斯坦成为区域话语的中心，且注意力明显集中在国内法规与税则调整上。对哈国市场的含义是：这是本月最需要盯紧的市场——不是因为风险高，而是因为规则正在那里被改写。

3.2 乌兹别克斯坦：从主导者退场，指数近乎腰斩

乌兹别克斯坦7月分项指数180.52，较6月（343.52）大跌47.4%，是本月指数回落的全部来源。更能说明问题的是“协议”话语：6月全区域381次中乌国独占283次（74.3%），本月全区域仅98次、乌国只占17次（17.3%）——密集谈判的迹象基本消失。对乌国市场的含义是：此前几个月频繁的框架重排、条款变更可能已告一段落，现在正是复核前期变更结果、确认最终条款版本的窗口，而不是继续等待新一轮变化。需说明的是：乌国指数的绝对高度部分源于统计口径，其“方向”（本月大幅回落）比“具体数值”更可靠。

3.3 吉尔吉斯斯坦：指数反弹，且仍是“制裁”话题的集中地

吉尔吉斯斯坦7月分项指数91.14，较6月（65.98）反弹38.1%，是本月四国中涨幅最大的。其媒体话语中“制裁”的绝对量继续位居四国之首——全区域81次中吉国独占50次（61.7%），集中度较6月进一步提高。背景没有变化：吉国近年承担大量俄罗斯转口贸易，对美国“次级制裁”（即对协助规避制裁的第三国企业、银行的制裁）极为敏感。对吉国市场的含义是：在整体降温的背景下，吉国的制裁风险反而更突出了；若货物经吉国转口、或吉国合作方与俄罗斯有业务往来，次级制裁合规排查不能因大盘降温而放松。

3.4 塔吉克斯坦：指数回落，样本小、参考有限

塔吉克斯坦7月分项指数120.94，较6月（191.55）回落36.9%。但该国新闻总量在四国中最低，各类关键词的绝对频次都偏低，指数波动幅度偏大的部分原因是样本基数小导致的统计放大。在塔国市场进行决策时，建议同时参照哈国与乌国的话语强度作为辅助，不宜单独依赖塔国指数。

四、为何“压力退潮”不等于“可以放松”

本月数据最容易被误读的一点是：指数大跌、高压期结束，是不是意味着风险解除了？答案是：风险没有消失，而是换了形态。

CA-TPU测度的是“话语压力”——媒体在多大强度上同时讨论贸易、政策与不确定性。话语退潮通常意味着争议阶段结束，但争议结束的方式有两种：一种是不了了之，另一种是形成了结果。本月“法律”“税收”“关税”类词的逆势大涨，明确指向后者——结果正在被写进各国的法律与税则。

还有一个细节值得注意：虽然“风险”一词的总量下降了30%，但在不确定性类话题中，它的集中度反而升高了。也就是说，泛泛的担忧减少了，剩下的风险讨论更聚焦、更具体。这通常不是风险消失的信号，而是风险被识别清楚的信号。

五、未来1—2个月的关键观察点

第一，回落是趋势确立还是超调。本月35.4%的跌幅相当陡峭，且已跌破基期均值100。若8月能在100附近企稳，可判断本轮话语冲击基本消退；若继续深跌，则需留意是否媒体注意力整体转向了其他议题。

第二，“法律／税收／关税”的升温能否延续。若8—9月继续上升，说明规则落地仍在推进，企业面临的将是具体、可执行的合规变化——这类变化比谈判传闻更值得投入资源应对。

第三，乌兹别克斯坦指数能否继续回落。本月由344降至181，若8月进一步降至100—150区间，将确认5月的极端高值属“单点脉冲”，此前“窄而深”的格局彻底结束。

第四，哈萨克斯坦会不会接棒上行。该国目前指数仍是四国最低，却已是话语中心，且贸易权重约占六成。一旦哈国指数明显上行，对整体指数的拉动会远大于此前乌国的驱动，届时影响面也会广得多。

结语

CA-TPU指数测度的不是“实际损失”，而是“话语压力”——四国主要媒体在多大强度上同时讨论贸易、政策与不确定性这三件事。话语压力通常先于实际损失出现，因此它是一个领先信号。本月这个信号给出的判断是：本轮由关税战引发的话语冲击，在持续4个月的高压之后开始退潮。

但退潮的方式值得玩味：喧嚣的是谈判，退场的也是谈判；接手的是法律、税收与关税这些更安静、也更具约束力的东西。对企业而言，接下来一段时间的主要工作，恐怕不再是判断风向，而是逐条核对规则——看看过去几个月的博弈，最终在四国的法规与税则上留下了什么。最大的代价，往往不是来自“看不清的风险”，而是来自“已经生效却没人去读的规则”。

本简报基于CA-TPU指数2026年7月数据撰写。CA-TPU指数由新疆大学经济与管理学院张立杰教授团队研发，覆盖哈萨克斯坦、乌兹别克斯坦、吉尔吉斯斯坦、塔吉克斯坦四国主要媒体的政策不确定性话语强度。完整学术版报告与历史数据见catpu.caiees.cn。

本简报仅供参考，不构成投资建议或商业决策依据。